第六章无套利价格关系式： 期权
1 第六章 无套利价格关系式： 期权
本章主要内容： ·6.1期权和远期合约 ·6.2连续变动率 ·6.3离散现金流 。6.4期货期权的无套利关系 ·6.5市场间的无套利关系
2 • 6.1期权和远期合约 • 6.2连续变动率 • 6.3离散现金流 • 6.4期货期权的无套利关系 • 6.5市场间的无套利关系 本章主要内容：
关于无套利定价法： 在不需要期初投资的条件下，交易者在金融资产交易中转 移资金，从而赚取无风险利润： 套利的两种常用方法： 1现在进行净支出为零，在将来产生正的收益； 2.现在产生正的收益，在将来不会产生净支付：
3 关于无套利定价法： • 在不需要期初投资的条件下，交易者在金融资产交易中转 移资金，从而赚取无风险利润； • 套利的两种常用方法： 1.现在进行净支出为零，在将来产生正的收益； 2.现在产生正的收益，在将来不会产生净支付；
6.1期权和远期合约 两个区别： 远期净持有成本为零，期权需要投资费用： 权利与义务的区别： S,-X,如果S,≥X 多头看涨期权收益： 0 如果Sx<X 多头看涨期权利润： S,-X-ce”,如果S,≥X -ce", 如果S,<X 兀空头看涨，T二一兀多头看涨，T
4 6.1期权和远期合约 两个区别： • 远期净持有成本为零，期权需要投资费用； • 权利与义务的区别； 多头看涨期权收益： 多头看涨期权利润：
6.1期权和远期合约（续） 看涨期权多头与空头的期末利润： FIGURES 6-2a and 6-2b:Terminal profit of long and short call positions. (a) (b) Profit,πr Profit,πr Cerr -cerr S St Sr-X-ceT Sr-X-ceT
5 6.1期权和远期合约（续） 看涨期权多头与空头的期末利润：